8月31日,贵州茅台以1558元/股收盘,市值1.96万亿元,与今年2月最高的3.27万亿元相比,市值半年间蒸发1.31万亿元。值得注意的是,虽然贵州茅台市值在不断蒸发,但终端市场价却居高难下,最飞天茅台终端市场价再次突破3000元/瓶大关,最高达到3170元/瓶。业内人士指出,虽然资本市场出现下跌,但贵州茅台在白酒行业处于龙头地位,且消费者对于白酒的需求并不会减少,随着中秋、国庆等传统节日的来临,白酒终端销售价格将依然坚挺,并存在继续增长的可能。

事实上,自6月开始,贵州茅台在资本市场就呈下滑之态。北京商报记者注意到,2021年贵州茅台的高光时刻是2月10日,彼时贵州茅台股价再创新高,达到2581.71元/股,盘中曾突破2600元/股大关,总市值也成功突破3万亿元,达到了3.27万亿元。但此后,贵州茅台股价便开始下跌,总市值不断下滑

8月31日收盘,贵州茅台总市值跌破2万亿元,为1.96万亿元。通过数据不难发现,从2月份的最高点至今,贵州茅台股价下跌1023.71元,跌幅达39.65%,贵州茅台市值在7个月内,蒸发1.31万亿元。

中国食品产业分析师朱丹蓬分析认为,贵州茅台几年股价涨幅较大,并且增速较快,股价存在较大的泡沫,期出现大幅回调,也实属正常。

另有业内人士认为,随着资本的陆续退出,贵州茅台出现增长后劲不足也在意料之中。此前贵州茅台股价大涨,主要由于资本市场缺少优质标的,在今年春节过后,主力资金陆续退出白酒板块,也是导致今年白酒板块整体表现不理想的原因之一。

终端市价方面,据不完全统计,飞天茅台终端市场价格从今年1月份的2350元/瓶,到6月份的2765元/瓶,再到8月底的2930元/瓶,持续增长,前几天飞天茅台终端市场散瓶更冲破3000元大关。

北京商报记者注意到,天猫超市每晚20:00可以以原价抢购53度500ml飞天茅台,但在“问大家”区,有不少消费者表示,自己陪跑1年多的时间,并没有成功抢购到。有消费者表示,每个地区放量可能仅有几十瓶。

业内人士分析认为,酱酒的产能有限,生产周期相对较长,是导致市场上的优质酱酒出现供不应求局面的重要原因,飞天茅台作为酱酒市场的“天花板”产品,终端市场价格自然居高不下。朱丹蓬也表示,飞天茅台一瓶难求已不是新鲜事,酱酒由于产能问题,导致供需关系失衡,是导致飞天茅台终端市场价格居高不下的一大原因。

一方面是持续下滑的市值,一方面是居高不下的终端市价,极具反差的AB面,让人开始疑惑:贵州茅台究竟还香不香?

北京上兵伐谋品牌机构首席顾问刘立清表示,贵州茅台是一个东方长虹的企业,无论是企业的业绩,还是资本市场的表现,不应该出现暴涨暴跌。但期贵州茅台资本市场的下调幅度是股东和投资者无法接受的局面。

据贵州茅台半年报显示,今年上半年营收、净利同比增长分别为11.68%、9.08%,而最一次贵州茅台半年净利润增长低于10%,还要追溯到2015年。增速明显放缓,也让不少投资者对贵州茅台失去信心,纷纷退出资本市场。

白酒板块是否大势已去?今年上半年,贵州茅台实现营收、净利分别为490.87亿元、246.54亿元,均为行业第一,这也使得贵州茅台在终端市场的表现依然坚挺。前海开源基金董事总经理杨德龙则表示,无论从毛利率、净利率还是净资产收益率来看,白酒行业是盈利能力较强的行业,依然存在长期投资价值。但由于前几年增长过多,再加上前期估值较高,因此白酒行业出现了大幅回调。

北京商报记者 赵述评 翟枫瑞